46億美元："妖鎳"空頭又殺回來了

2023-10-26 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

本文來自：華爾街見聞，作者：李笑寅，題圖來自：視覺中國

鎳市場再度迎來“世紀大逼空”？空頭頭寸正在重返鎳市場，大規模押注鎳價下跌，可能為今年大跌後的新一輪波動奠定基礎。

根據倫敦金屬交易所（LME）的數據，基金已經積累46億美元倫鎳合約的空頭頭寸，淨空頭頭寸規模達20億美元。以金額計，這一水平創下2018年有數據以來的最高紀錄，而以噸數計，錯配水平接近2019年創下的歷史最高。

上周以來，倫鎳反復震蕩，最高一度逼近19000美元/噸，最低跌破18400美元/噸。有部分經紀商認為，這可能是空頭回補帶來的短暫價格上漲，隨後下跌，這導致今年倫鎳累計跌幅達38%。

盡管如此，盤中價格波動並不劇烈，且收盤時買賣價差持續縮小，和流動性更好的銅、鋁市場水平相似。這意味著，即使出現隨意平倉的空頭頭寸，價格波動幅度最大也只有15%，去年日內250%的漲幅噩夢不可能卷土重來。

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作為倫敦金屬交易所（LME）最“不穩定”的金屬，鎳對供需傳聞頻繁做出極端反應，在2022年3月8日爆發的“倫鎳史詩級大逼空事件”中，倫鎳在不到兩天的時間裡飆升250%，導致LME不得不暫停120億美元的交易一周並推遲交割，導致此後鎳市大規模萎縮。

這場史詩級的逼空事件主要源於俄烏沖突引發市場對供應緊張的擔憂，另一方面部分經紀商急於彌補持有的巨額場外空頭押注造成的損失，經紀商也爭先恐後平倉所持有的空頭頭寸，導致鎳價和保證金數額飆升。

經過一年多流動性不足的交易，鎳交易市場企穩，投資者的加入也有利於重振鎳市。LME首席執行官馬修·張伯倫（Matthew Chamberlain）本月曾對市場正在趨於穩定表示謹慎樂觀。

但多頭和空頭之間日益加大的錯配也可能引發波動，一旦倉位走向極端，將對LME在去年危機後引入的交易控制機制構成嚴峻考驗。

本文來自：華爾街見聞，作者：李笑寅